头部券商发布报告，市场有望重拾升势 世界微动态

近日，两大头部券商发布报告，对后市进行展望。其中，中信证券称，全面修复行情的第二波即将开启，中大盘成长成为新洼地。中金公司认为，A股整体估值虽有修复但仍处历史中低位，中期市场机会仍大于风险。

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两大头部券商发布报告

看好市场有望重拾升势

中信证券：全面修复行情的第二波即将开启，中大盘成长成为新洼地

中信证券在研报中提到，年初以来，经济实现快速恢复，市场经历外资和内资接力，各主要指数涨幅明显。展望3月和二季度，其认为经济快速恢复仍将持续，政策预期仍会上修，海外流动性和地缘扰动迅速提前反映在定价中，后续边际影响开始减弱，预计两会前后增量资金将逐步形成共识并集中入场，全面修复行情的第二波即将开启，建议把握黄金配置期，增配中大盘成长。

首先，经济恢复正在途中，信心传导需要时间，复苏仍在早期，远未到担心政策力度和持续性的时候，两会期间新政府班子预计会传递坚定恢复经济的政策信号，激发市场信心。

其次，美联储加息预期在强劲就业和通胀数据披露后上修，市场迅速完成重定价，地缘扰动在近期密集发生，但投资者对后续可能的风险事件已有预期。

最后，年初以来市场依次经历外资回补和活跃内资接力，预计后续主旋律是增量资金入场，大小风格分化程度已经达到阶段性高位，中大盘成长成为新洼地。

中金公司：A股整体估值虽有修复但仍处历史中低位，中期市场机会仍大于风险

中金公司表示，当前A股震荡整理、宽基指数走势相对平稳的特征仍可能仍将延续一段时间，“行稳方能致远”，近期海外宏观环境对港股的影响可能高于A股。中期来看，A股整体估值虽有修复但仍处历史中低位，投资者对经济信心正逐步改善，当前位置也不必过于谨慎，未来伴随基本面实质性复苏得到更多数据验证，市场有望重拾升势，中期市场机会仍大于风险。

同时，中金公司策略报告提到，本轮盘整是去年11月以来上涨行情的短暂休整而非上涨趋势的完全逆转。MSCI中国指数动态估值与当前经济增长支撑的合理水平间的差距已从高于20%(11.6倍)快速收窄至当前的1%左右(10.3倍)。随着相对合理、甚至较低水平的估值可能为市场提供下行保护而且企业盈利整体持续修复，该团队也会期待后续国内更多政策利好等潜在催化剂扭转目前市场走势。建议投资者可以逐步增加配置或者等待不确定性消退。

考虑到外部不确定性而且国内缺乏更多新的政策，中金公司认为市场仍不排除继续盘整，但同时也在接近“舒适区”，逐步等待新的催化剂的到来。在配置策略上，除了受益于利好政策的消费和地产外，建议投资者关注预期反转修复的互联网和医疗保健，以及高景气的科技软硬件等三个方向。

多家证券公司展望后市

行业关注重点在哪？

除了上述两大券商，还有多家机构也对后市进行了展望。

华安证券表示，在延续的大势中，聚焦前期滞涨的低估值板块。整体判断3月份A股将延续2月震荡波动偏弱势的行情。配置上更多聚焦于前期滞涨的低估值板块，建议关注三条主线：一是有望持续到3月中下旬并有望获得超额收益的开工方向，二是关注地产景气回暖的地产链，三是两会后有望密集出台的产业政策带来的机会。

海通证券称，牛市初期第一波上涨未完，关注积极信号。基本面上，地产销售、消费、出行高频数据逐渐回暖。资金面上，春节后外资流入明显放缓，但融资余额已经明显上升，近期公募密集发行，内资正在接力。参考历史，牛市第一波上涨未完，短期行业或均衡。全年成长将更强，如数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点。消费领域则重视供给收缩明显的子行业。

民生证券也表示，以积极的防御应对未来的波动。短期看，市场中阻力最小的方向是围绕中国生产修复和经济复苏的领域：煤炭、房地产、保险、钢铁和化工；第二，关注通胀的反弹力量正在凝聚：油运、油；盈利稳定、高股息和有新的增长逻辑的电力运营、建筑，以及更多重资产领域的国企。成长领域，可以关注盈利相对独立的国防军工、数据中心。值得一提的是，有色金属年内新买点最近将出现于海外“最强紧缩”预期之时。

来源：读创财经综合

审读：谭录岗

关键词： 中金公司 大盘成长 市场机会 中信证券